今天的a股又让人大开(kai)眼界了，全天成交3.48万亿元(yuan)，再创(chuang)历史(shi)新高。
开(kai)盘仅20分钟，a股成交额就突(tu)破了1万亿元(yuan)，创(chuang)历史(shi)最(zui)快万亿纪录；开(kai)盘后70多分钟，成交额突(tu)破两万亿元(yuan)；截至(zhi)收盘，突(tu)破3万亿元(yuan)的天量成交额。
数据来(lai)源：wind，过往表现不代(dai)表未来(lai)
从这一波牛(niu)市的特点来(lai)看，9月24日(ri)政策组合拳(quan)正式发出了本轮(lun)牛(niu)市的反转信号(hao)。后续一系列增量政策持续跟进，带领a股在短短几天内快速突(tu)破3400点。天量成交之后，a股的“政策牛(niu)”后市会怎么走呢(ne)？
俗话说，“以史(shi)为鉴，可以知兴替(ti)”。结合开(kai)源证券的研报，我们先来(lai)回顾一下历史(shi)上的几次政策牛(niu)。
第一轮(lun)“政策牛(niu)”：2008年10月28日(ri)~2009年8月4日(ri)
牛(niu)市启动：为应(ying)对全球性的经(jing)济(ji)趋(qu)缓，2008年9月进行(xing)了2006年以来(lai)首次降息，11月国家投入四万亿元(yuan)资金刺激经(jing)济(ji)。
牛(niu)市收尾：宏观政策收紧，2009年7月27日(ri)为确保银行(xing)信贷资金不被挪作他用、真正进入实体经(jing)济(ji)，《固定资产贷款管理暂行(xing)办(ban)法》发布。
指数与(yu)板块表现：沪深300涨幅129%，上证指数涨幅101%，中证1000涨幅167%。中证1000表现好于沪深300，小盘股在本轮(lun)牛(niu)市表现更好。一级(ji)行(xing)业(ye)中涨幅居(ju)前的板块是有色金属、煤炭、建材、汽车、军工、电(dian)子(zi)等。
数据来(lai)源：wind，过往表现不代(dai)表未来(lai)
第二轮(lun)“政策牛(niu)”：2014年6月30日(ri)~2015年6月12日(ri)
政策：2014年年中持续收紧的货币政策开(kai)始转向，首次提出了定向降准。此后也由定向降准转向全面降息，确立市场全面宽松的基调。并(bing)且年初重启ipo，沪港通的开(kai)通促进价值股的估值修复，杠杆资金也持续入场。
牛(niu)市收尾：市场持续火热(re)，场外配资等乱(luan)象增长(chang)，监管部门开(kai)始出台降温(wen)措施，限制两融(rong)业(ye)务规模、打击恶意炒作。此后市场迎来(lai)了泡沫崩(beng)溃(kui)和(he)回调。
指数及板块表现：沪深300涨幅148%，上证指数涨幅154%，中证1000涨211%。一级(ji)行(xing)业(ye)中，涨幅居(ju)前的板块是建筑装饰、计算机、交通运输、军工、通信等；“一带一路”、互联网题材概念丰富的板块涨幅居(ju)前，估值提升影(ying)响更大。
数据来(lai)源：wind，过往表现不代(dai)表未来(lai)
第三轮(lun)“政策牛(niu)”：2019年1月11日(ri)~2021年2月19日(ri)
牛(niu)市启动：以2019年1月4日(ri)央行(xing)超预期降准100bp为起点，持续时(shi)间超过2年。2019年底至(zhi)2020年初，美国于2020年3月开(kai)启无限量qe；3月27日(ri)央行(xing)宣布提高赤字率，从2.8%提升至(zhi)3.6%。
牛(niu)市收尾：海外其他地区(qu)修复 国内估值处(chu)于高位，北向资金开(kai)始流(liu)出，叠加疫(yi)情反复影(ying)响消费基本面。
指数表现：沪深300涨幅88%，上证指数涨幅46%，中证1000涨幅42%。相对来(lai)看，大盘股表现更佳。一级(ji)行(xing)业(ye)中，涨幅居(ju)前的板块是食品饮料、社会服务、电(dian)力设备、电(dian)子(zi)、医药生物等。
数据来(lai)源：wind，过往表现不代(dai)表未来(lai)
回顾板块表现：证券、科技表现亮眼
通过三次“政策牛(niu)”的回顾可以看出，每(mei)一次牛(niu)市的发展，优势行(xing)业(ye)均(jun)在不断变化，但其变化中又存(cun)在一定规律。国防军工、计算机、电(dian)力设备等科技成长(chang)板块，以及非银金融(rong)均(jun)有不错表现，几乎涵盖了历次牛(niu)市阶段。
金融(rong)引领牛(niu)市前期，券商扛(kang)旗。在行(xing)情初始的大涨阶段，这一阶段政策影(ying)响较大、情绪面高亢(kang)，非银板块尤其是券商板块弹性高、涨势显著。最(zui)近证券etf（512880）的火爆可见一斑。
行(xing)情中期，科技成长(chang)往往有所表现。成长(chang)股在历次牛(niu)市中期表现多优于市场，特别是流(liu)动性敏感的科技板块，往往弹性更高，在牛(niu)市情绪的持续爆发下，很(hen)容易形成共振，带动板块上行(xing)。同时(shi)，科技成长(chang)板块又往往能够成为政策的宠儿，依托(tuo)政策支持，不断发力。比如当前阶段，新质生产力为代(dai)表的科技板块就有成为市场主(zhu)线的潜力。
大牛(niu)市来(lai)了，如何(he)接住这“泼(po)天富贵”？
复盘了过往的牛(niu)市历程，这次我们该如何(he)把握这波行(xing)情呢(ne)？对于普通投资者而言，交易便捷、透明高效的etf其实是我们最(zui)大的机会。
宽基etf紧跟市场：上证综指etf（510760）、300增强etf（561300）
国庆长(chang)假期间，海外资金持续表达对a股的积极预期。收假第一天，高层召开(kai)新闻发布会继续发布各项重磅政策。后续来(lai)看，在政策与(yu)基本面持续向好的趋(qu)势不变的大背(bei)景(jing)下，可以通过配置宽基标的来(lai)跟上这波行(xing)情，不管市场热(re)点和(he)板块怎么轮(lun)动，它都能享受到。上证综指etf（510760）与(yu)300增强etf（561300）在具备宽基指数beta的同时(shi)还可以提供稳(wen)定超额。
证券板块“牛(niu)市旗手”：证券etf（512880）
历史(shi)上每(mei)次熊牛(niu)转换的号(hao)角基本上都是由证券板块吹响的，这次也不例外。证券etf（512880）作为牛(niu)市旗手，10月8日(ri)一开(kai)盘就已经(jing)封(feng)在涨停板上。
短期来(lai)看，市场热(re)度持续升温(wen)，后续成交额仍有维持高位的可能，证券etf直接从中受益。长(chang)远来(lai)看，监管层鼓励(li)券商并(bing)购重组，供给侧(ce)结构性改革(ge)正在加速进行(xing)。预计随着并(bing)购、中长(chang)期资金入市、市值管理三大新政的落地，券商功能性将快速提升，业(ye)绩有望(wang)明显改善(shan)。
“新质牛(niu)”担(dan)当：科创(chuang)板100etf（588120）、芯片(pian)etf（512760）、半导体设备etf（159516）、通信etf（515880）
等到牛(niu)市确立并(bing)不断发酵的时(shi)候，高弹性的科技板块往往有机会成为市场的主(zhu)线。本轮(lun)牛(niu)市行(xing)情中，以新质生产力为代(dai)表的科技领域有望(wang)成为市场关注的焦点。看好科技板块的话，既可以选择宽基类etf比如科创(chuang)板100etf（588120），也可以选择芯片(pian)半导体、通信等板块，这些都是直接受益于人工智能和(he)半导体需求回暖(nuan)的品种。
把握超跌反弹板块：生物医药etf（512290）、创(chuang)新药沪深港etf（517110）等
医药、新能源等板块前期经(jing)历了连续几年的下跌行(xing)情，估值和(he)业(ye)绩预期压(ya)缩幅度巨大。随着政策转暖(nuan)以及牛(niu)市不断深入，这些板块的反弹力度也值得期待。特别是在创(chuang)新药企的创(chuang)新成果出海兑现的大背(bei)景(jing)下，医药板块仍然是热(re)门赛道之一。
最(zui)后，分享牛(niu)市etf投资秘籍~
风(feng)险提示： 市场观点随市场环境(jing)动态变化，不构成任何(he)投资建议或承诺(nuo)。指数/基金短期二级(ji)市场涨跌幅仅供参考(kao)，不构成对基金业(ye)绩的保证，也不预示未来(lai)表现。提及基金属于较高预期风(feng)险和(he)预期收益的证券投资基金品种，如需购买(mai)相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风(feng)险测评，并(bing)根(gen)据您自身的风(feng)险承受能力购买(mai)与(yu)之相匹(pi)配的风(feng)险等级(ji)的基金产品。基金有风(feng)险，投资需谨慎。
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