盯上“老大哥”英特尔？收购难解高通的中年危机,芯片,业务,超威20241009-凯发k8唯一

盯上“老大哥”英特尔？收购难解高通的中年危机,芯片,业务,超威

半年亏20.91亿美元英特尔正在自救

站在英特尔的角度(du)，身处业绩下滑(hua)、裁员危机的英特尔近(jin)一年一直处于“自救”的状态。

从营收和净利润的角度(du)看，英特尔营收增速处于整体(ti)下滑(hua)状态，且已连续两个季度(du)处于亏损状态。

2024年第二季度(du)，英特尔收入128亿美元，同(tong)比下降1%；净亏损16.54亿美元。再叠加2024年第一季度(du)亏损4.37亿美元，英特尔今年上半年就亏损了20.91亿美元。

为应(ying)对眼下危机，英特尔计划加大节流力(li)度(du)，宣布裁员15%，并从第四财务(wu)季度(du)起暂停(ting)向股东派息(xi)。

对于亏损和下半年的业务(wu)前景，英特尔ceo帕特·基辛格曾在一封写给员工的信中透(tou)露(lu)，成本太高，利润率太低(di)，公司尚未从ai等强大趋势(shi)中充分受益。2024年下半年的财务(wu)业绩和前景比之前预(yu)期的要艰难。

英特尔是典型的idm厂(chang)商，集芯片设计、制造、封装(zhuang)和测试等多个产业链环(huan)节于一身，不仅面临巨大的资本支出，而且还要求芯片设计能(neng)力(li)要强，这样才能(neng)把产能(neng)跑(pao)满。

近(jin)几年，随着“护城河”x86被竞争对手蚕食，英特尔有意将晶圆制造代工业务(wu)独立运营，且并允许其外部融资。

今年年初，英特尔宣布正式分拆旗下的芯片设计与(yu)制造业务(wu)，负责(ze)芯片制造业务(wu)的晶圆代工事业部，财务(wu)单独核算统计。

根据英特尔此前公布的预(yu)测数据显示，分拆晶圆制造业务(wu)后，2023年可以节省30亿美元成本，2025年将节省 80-100亿美元成本。

为减少成本支出，英特尔宣布暂停(ting)位于波兰(lan)的先进封装(zhuang)厂(chang)项目(mu)和位于德国的晶圆厂(chang)建设，暂停(ting)期限大约两年。

英特尔寄希望通过拆分晶圆代工业务(wu)以自救有迹可循。英特尔在cpu领(ling)域最大的竞争对手超威半导体(ti)（amd）就曾因为拆分半导体(ti)业务(wu)而扭转困局。

在超威半导体(ti)将自身的芯片制造部门分拆出来之前，做电(dian)脑cpu的英特尔和超威都(dou)是idm厂(chang)。2009年3月，超威半导体(ti)将芯片制造部门分拆出来，成立格罗(luo)方德(globalfoundries)。

2011年3月6日，阿联酋的阿布扎比先进技术投资公司（atic）以4.25亿美元收购超威半导体(ti)拥(yong)有的格罗(luo)方德余下的8.8%的股份，格罗(luo)方德成为一家独立的芯片制造商。

将芯片设计和晶圆代工业务(wu)分离，也是超威半导体(ti)日后能(neng)够缩小与(yu)英特尔的差(cha)距的重(zhong)要原因。比如，依靠台积电(dian)代工，超威半导体(ti)先于英特尔实现(xian)7纳(na)米芯片产品上市。

有了超威半导体(ti)拆分制造部门的成功先例，分拆旗下的制造业务(wu)不失为困境中的英特尔自救的良策。

收购英特尔难解高通的中年危机

英特尔有意将晶圆制造代工业务(wu)独立运营，且并允许其外部融资，成为高通拟收购英特尔业务(wu)的注脚。不过，路(lu)透(tou)社也爆出，高通收购英特尔芯片设计业务(wu)的可能(neng)性更大。

与(yu)英特尔是典型的idm厂(chang)商不同(tong)，高通是典型的fabless模式，即(ji)高通只做芯片设计和销售，生(sheng)产、测试、封装(zhuang)等环(huan)节外包给台积电(dian)等晶圆代工厂(chang)。

在智能(neng)手机领(ling)域，高通牢牢地掌(zhang)控着高端手机芯片的市场份额。2024年第二季度(du)，高通芯片出货量的市占率为31%（counterpoint数据）。

从收入构成看，高通的营收主要来自半导体(ti)部门qct和专利授权部门qtl。2024财年第三季度(du)（对应(ying)2024年第二季度(du)），其qct和qtl营收分别为80.69亿美元和12.73亿美元。从收入占比看，qct部门贡献了高通绝(jue)大部分收入，占比约为86%。

高通qct部门由手机终端芯片、汽车(che)和联网设备（iot）三大板块业务(wu)组成，其中，智能(neng)手机业务(wu)又(you)是qct部门的营收支柱。2024年第二季度(du)（自然(ran)年）智能(neng)手机业务(wu)收入58.99亿美元，占qct部门收入的73%及高通总收入的63%。

由于高通营收和增长主要依靠手机芯片业务(wu)，在全(quan)球手机市场陷(xian)入收缩周期时(shi)，已经快40岁的高通也陷(xian)入了中年危机。

以高通近(jin)7个季度(du)的业绩为例，从2022年第四季度(du)（自然(ran)年）开始，高通的营收和净利润的同(tong)比增速连续四个季度(du)处于负增长状态，直至2024年第二季度(du)（自然(ran)年）才恢复双位数的增长。

为了缓解智能(neng)手机芯片业务(wu)对公司发展的掣肘，高通将业务(wu)拓(tuo)展至汽车(che)芯片和物联网业务(wu)。2024年第二季度(du)（自然(ran)年），高通来自汽车(che)业务(wu)的收入为8.11亿美元，同(tong)比增长87%；物联网业务(wu)的收入为13.59亿美元，同(tong)比下降8%。

由于汽车(che)及物联网业务(wu)营收占比太小，高通也将业务(wu)触角伸向英特尔的电(dian)脑芯片领(ling)域，特别是在aipc领(ling)域。为抢占aipc的风口，高通先于英特尔在2023骁(xiao)龙峰会上推出为aipc设计的骁(xiao)龙x平台——“骁(xiao)龙 x elite”。

据公开资料显示，骁(xiao)龙x elite采用全(quan)新的设计，集成oryon cpu、adreno gpu、hexagon npu，不仅性能(neng)与(yu)能(neng)效(xiao)升级，还具备更强的ai特性。“oryon cpu是高通在兼(jian)容arm指令集的前提下完全(quan)重(zhong)构，并非arm公版(ban)cortex cpu魔(mo)改。”高通公司总裁兼(jian)ceo安蒙表示。

据外媒消息(xi)，全(quan)球最大的pc厂(chang)商联想将推出2款搭载高通骁(xiao)龙x plus芯片的aipc笔记本。

高通想分aipc芯片一杯羹，而英特尔的x86处理器曾在个人电(dian)脑处理器市场占据主导位置，所以外媒传(chuan)高通想收购英特尔芯片设计业务(wu)并非空穴(xue)来风。

不过，在智能(neng)手机芯片业务(wu)依然(ran)是高通主要收入来源的当下，想靠收购英特尔芯片设计业务(wu)并不能(neng)立刻解决高通自身的中年危机。

况(kuang)且与(yu)晶圆代工业务(wu)相比，英特尔的设计产品业务(wu)占大头，与(yu)出售芯片设计业务(wu)相比，英特尔拆分或出售晶圆代工业务(wu)的概(gai)率更大。

作为fabless模式厂(chang)商，高通如果收购英特尔的代工业务(wu)并非是一手好(hao)棋。因为专业的晶圆代工厂(chang)商要坚持“不与(yu)客户竞争”的铁律。如果高通遵守这个规(gui)律，或许就要放(fang)弃汽车(che)、物联网甚至智能(neng)手机芯片设计业务(wu)。

高通收购英特尔面临两大障碍

况(kuang)且高通收购英特尔面临还面临两大障碍，比如收购资金来源及反垄断调查。

截至美国时(shi)间9月20日美股收盘，高通的总市值为1882亿美元，英特尔的总市值为934亿美元。路(lu)透(tou)社曾预(yu)估，包括债(zhai)务(wu)在内，英特尔的估值为1220亿美元。高通要收购英特尔，资金从哪里来就是个大问题。

据高通财报显示，截至2024财年第三季度(du)，高通现(xian)金及现(xian)金等价物期末余额为77.7亿美元，高通要收购英特尔，或许需(xu)要类似阿布扎比先进技术投资公司（atic）等“白衣骑士”的帮助。

其次，根据美国反垄断政策的重(zhong)要规(gui)章——《并购指南》和《横向并购指南》，高通收购英特尔或面临反垄断调查。

类似的收购已经有过先例。比如，2017年，博通出价超过 1000亿美元收购高通公司。第二年，特朗普政府以国家安全(quan)为由阻止了这笔交易，因为当时(shi)博通总部位于新加坡；2021年，美国联邦贸(mao)易委员会（ftc）以反垄断为由提起诉讼，阻止英伟(wei)达收购 arm。在欧(ou)洲和亚洲监管机构的进一步压力(li)下，这笔交易于2022 年被取消。

所以，即(ji)使最后高通收购英特尔被证实，这场收购也会一波三折。

本文作者：安然(ran)，本文来源：腾讯深网，原文标题：《盯上“老大哥”英特尔？收购难解高通的中年危机 ｜深网》

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